颶風“烏龍指”點燃油市 頁巖油重塑供應版圖

　　被美國官方一度預期為“美國史上最強風暴之一”的颶風“佛羅倫斯”，在上周助推國際油價大漲，其中布倫特原油上周最高上探至80.13美元/桶，創(chuàng)近4年新高。
　　
　　不過，一切似乎是市場的“過度解讀”。最新消息顯示，目前，“佛羅倫斯”已經(jīng)減弱為一級熱帶風暴的颶風，所經(jīng)過地區(qū)并非美國煉廠和原油產(chǎn)地集中所在地，對原油價格直接影響實際不大。
　　
　　事實上，比颶風更值得關注的是，美國能源部預計，今年美國將超過俄羅斯和沙特阿拉伯，成為全球最大原油生產(chǎn)國，這是自1973年以來的首次。受此消息以及美國對伊朗制裁影響，WTI原油和布倫特原油價差一度達到近三年來新高水平。
　　
　　颶風逢場作戲油價假戲真做
　　
　　大洋彼岸，“佛羅倫斯”颶風已登陸美國東海岸，并將向美國內(nèi)陸地區(qū)挺進。最新消息稱，“佛羅倫斯”已造成11人死亡，近100萬戶斷電，估計需數(shù)周時間恢復，預計影響數(shù)百萬人，各地有近2100班航班取消。
　　
　　美國國家氣象局稱，未來幾天這場風暴將繼續(xù)在南、北卡羅來納州、維吉尼亞州中南部和西維吉尼亞州引發(fā)“危及生命的，災難性”洪水。
　　
　　這一場颶風一度加劇了市場對美國原油供應趨緊的預期，助推了油價的漲勢。文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，WTI原油上周累計上漲了1.65%，收報68.98美元/桶，周中最高上探至71.26美元/桶。布倫特原油上周累計上漲1.3%，收報78.1美元/桶，周中最高上探至80.13美元/桶，創(chuàng)近4年新高。
　　
　　不過，一切似乎是場烏龍，颶風對油價的影響其實并沒有想象中那么大。
　　
　　秋季本就是美國颶風的高發(fā)期，尤其是8月末到9月上中旬這段時間最為頻繁。美國建立了薩菲爾——辛普森颶風分級體系，根據(jù)風力強度決定颶風的破壞力，通常颶風分為1-5級，1級最輕，5級最嚴重。
　　
　　2005年給美國歷史上造成損失最大的颶風——“卡特里娜”，就屬于5級颶風，當年摧毀了美國海灣重要的能源生產(chǎn)和基礎設施系統(tǒng)，一度使得該地區(qū)石油生產(chǎn)的減產(chǎn)量高達150萬桶/日左右；同時，美國關閉了16%的天然氣生產(chǎn)，損失了10%的石油提煉生產(chǎn)。
　　
　　颶風“佛羅倫斯”是否也具有這樣的破壞力呢？最新消息顯示，目前，“佛羅倫斯”已經(jīng)減弱為一級熱帶風暴的颶風。
　　
　　“最近幾年只有2017年颶風對美國原油生產(chǎn)和煉廠運行造成了明顯干擾。從‘佛羅倫斯’的運行路徑預測來看，所經(jīng)過地區(qū)并非美國煉廠和原油產(chǎn)地集中所在地，預計颶風對油價影響并不明顯�！被煦缣斐善谪浹芯吭罕硎尽�
　　
　　寶城期貨高級研究員陳棟表示，中小級別的颶風對美國石油市場供求結構不會起到很大作用，只有像2005年“卡特里娜”這種影響特別大的颶風才會在短期內(nèi)對油價產(chǎn)生重大影響，從而刺激油價在短時間內(nèi)迎來快速上漲，不過這種自然災害一旦發(fā)現(xiàn)，美國政府救災釋放儲備原油的動作也會隨之發(fā)生，政策對沖會在很大程度上削弱颶風給油價短期造成的非理性上漲，從而令油價在后期回吐漲幅。而從長期來看，如果颶風災害不能從根本上扭轉原油供需面的話，也無法令油價步入長期的趨勢性行情。
　　
　　銀河期貨深圳分公司投研部經(jīng)理劉燕義指出，本次“佛羅倫斯”颶風登陸于開采平臺與煉廠稀少的東海岸地區(qū)，且據(jù)美氣象局預測颶風在入境后風速將降低。因此盡管目前颶風已引起美國政府與東海岸沿海居民的高度緊張，實際上對美國石油開采未能帶來顯著沖擊，對原油價格直接影響小，警惕油價過激反應；對汽油影響涉及運輸管線安全、出行等多方面，需留意其對原油價格的間接影響。
　　
　　原油供應版圖悄然生變
　　
　　改變油價的不只有颶風，還有全球原油供應版圖的變化。
　　
　　美國有線電視新聞網(wǎng)（CNN）援引美國能源部初步估算稱，自1973年以來，美國首次成為全球最大原油生產(chǎn)國，今年已超過俄羅斯和沙特阿拉伯。這表明美國頁巖油興起已經(jīng)改變?nèi)�球能源版圖。過去十年間，美國石油產(chǎn)出翻了一番多。美國能源部預估，美國石油產(chǎn)量2019年將繼續(xù)領先俄羅斯和沙特阿拉伯。
　　
　　美國能源部下屬機構能源信息署（EIA）報告預計，美國2018年全年的平均產(chǎn)量將達到1,070萬桶，相比去年平均940萬桶/天的產(chǎn)量將大幅增加，而2019年的產(chǎn)量還將繼續(xù)增長，預計達到1150萬桶/天。
　　
　　“美國成為全球dy大產(chǎn)油國，為美國的‘能源統(tǒng)治’增添了籌碼，減輕了自身在原油市場上面臨的挑戰(zhàn)。此前，OPEC和俄羅斯等主產(chǎn)國在原油供應端的影響越來越大，而中國等新興經(jīng)濟體隨著經(jīng)濟的增長在需求端的地位不斷抬升，已經(jīng)開始影響到原油和美元的緊密關系�！鼻昂Ｆ谪浄治鰩熖苽ケ硎�。
　　
　　陳棟表示，原油的市場格局將重塑。OPEC在全球原油市場中的份額被擠壓，相應的話語權也會受到削弱，干預油價的能力下降，美國主導掌控油價定價權的能力有所提升，對我國在原油期貨市場的地位也會形成一定沖擊。
　　
　　“頁巖油增產(chǎn)助美國成為dy產(chǎn)油大國，但管道運輸缺口限制了美國頁巖油增產(chǎn)�！泵罓栄牌谪浤芑�分析師黎磊表示。
　　
　　美爾雅期貨數(shù)據(jù)顯示，2007年以來美國頁巖油快速發(fā)展，市場份額由7.7%提升至13.0%，頁巖油快速發(fā)展擠壓OPEC市場份額，OPEC原油市場份額從43.8%下降至42.4%。6月以來，美國原油產(chǎn)量維持在1090-1100萬桶/日水平，管道運輸能力和港口基礎設施瓶頸限制頁巖油增產(chǎn)能力，市場關注點從美國原油產(chǎn)量轉變?yōu)镺PEC增產(chǎn)。
　　
　　混沌天成期貨研究院認為，美國成為全球dy大產(chǎn)油國，并且仍將持續(xù)增產(chǎn)。這使得美國能源對外依存度不斷下降，美國在原油市場的角色越來越重要。相應的，美國原油產(chǎn)量的持續(xù)增加嚴重威脅了OPEC實行減產(chǎn)協(xié)議的效果，OPEC在原油市場的話語權越來越輕，OPEC的控制力不斷減弱。最明顯的標志就是OPEC要聯(lián)合俄羅斯共同進行減產(chǎn)，同時OPEC積極吸納更多的成員國。
　　
　　新格局重塑價格剪刀差
　　
　　石油供應格局的改變，成為WTI原油和布倫特原油價差擴大的直接推手。文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，WTI原油上周收報68.98美元/桶，布倫特原油上周收報78.1美元/桶，價差為9.12美元/桶。周中二者的價差一度擴大至超過10美元，接近逾三年來的最大值。
　　
　　金石期貨投資咨詢部主管黃李強表示，美國成為了世界原油dy大產(chǎn)油國極大地改變了全球原油供應格局，美國從原油凈進口國轉為了凈出口國，這使美WTI原油相對弱勢。同時，以往銷往美國的中東和南美的原油失去了銷售地，因此轉而向其他地區(qū)銷售，加之美國開始逐漸出口原油，美國多余的供應將會逐漸影響到其他國家，只是由于出口設備存在瓶頸，導致了美國原油出口沒有完全釋放。后期這種影響將會逐漸顯現(xiàn)，對于全球油價將會產(chǎn)生壓制作用。
　　
　　“8月中旬以來布倫特原油與WTI原油價差不斷走闊，美國原油憑借對布倫特原油貼水7-10美元的價格優(yōu)勢加大對外出口，同樣推動了庫存的下降�！眲⒀嗔x表示。
　　
　　API數(shù)據(jù)顯示，美國上周原油庫存大降863.6萬桶，這是美國當周原油庫存連續(xù)第四周下降，為7月以來最長連續(xù)下降時間。
　　
　　就在美國原油對WTI油價造成壓力的同時，美國對伊朗石油進口的制裁將于今年11月正式生效，卻對布倫特原油形成提振。
　　
　　知名能源咨詢機構JBC Energy的分析師表示，伊朗越來越成為原油市場的當務之急，無論是在岸還是離岸，原油市場可預見的產(chǎn)量收縮趨勢已經(jīng)形成。
　　
　　匯豐銀行曾預計，未來布倫特原油價格很可能漲破100美元/桶。
　　
　　混沌天成期貨研究院表示，在伊朗出口量沒有進一步下滑之前，OPEC產(chǎn)量達到年內(nèi)新高疊加美國汽油消費旺季的結束，短期油價上行突破震蕩區(qū)間的壓力較大，布倫特原油大概率仍將維持70-80美元震蕩運行。長期來看油價將呈現(xiàn)易漲難跌的走勢，如果伊朗原油供應大幅下降，不排除油價大漲的可能性。
　　
　　“由于美國的制裁，伊朗和委內(nèi)瑞拉原油的產(chǎn)量和出口量正在下滑；OPEC和俄羅斯增產(chǎn)的概率較大，但短期能夠啟用的產(chǎn)能并不確定。預期在11月以前原油價格都有望保持震蕩偏強的態(tài)勢，市場繼續(xù)透支對地緣政治風險的預期；11月以后進入傳統(tǒng)取暖季，關注北半球天氣和全球經(jīng)濟表現(xiàn)，存在旺季不旺的可能�！碧苽ヮA計。